（图片来自于网络）
3月24日，龙湖地产（00960.HK）发布了2016年年报，数据相当优良，除了一个数据——龙湖全国12家天街系，平均出租率为95.6%，但其中重庆北城天街的出租率跌到了87%。
2015年年报，重庆北城天街的出租率是100%。
一个大背景是：2016年，重庆的商业地产，日子过得风光的没有几家。从各种公开渠道（年报、公司提供龙门阵财经），龙门阵财经（long-finance）搜集了重庆部分商业地产的数据，包括出租率、租金收入、租金增长率等，一叶知秋，你能看出哪些是假摔，哪些是真跌。
87%出租率的北城天街
北城天街的出租率以2016年9月1日作为分界线，9月1日前为100%，9月1日后为87%，其中的一个标志性事件是北京华联超市的撤场。
2003年，重庆北城天街开街，北京华联成为第一批签约入驻的商家，并占据了5层面积，负一楼为超市，1～4楼为商场。
2009年，华联商厦先行与物业方解除租赁合约撤离重庆，只留下负一层的超市业态，LG至4楼交由龙湖自营。
2016年8月29日，北京华联超市江北店关门撤场。
我们向龙湖地产询问了闭店一事，确认龙湖和北京华联解除江北店的租赁合约属于提前解约，但双方都有此意向。
2009年开始，北京华联超市和龙湖签约时间为10年。
作为重庆市民心目中的优等生，龙湖地产2015年的21个商业地产项目，出租率达到100%的有5个，2016年则为3个，其中北城天街下滑了13%——不过另一个数据值得欣慰，在底层超市撤场的利空下，北城天街的租金收入为4.02亿（龙湖地产所有商业项目租金收入为19亿，运营面积194万方），反而增长3.5%。
做一个简单的算术：重庆北城天街建筑面积120788㎡（已撤场面积未知，无法剔除），租金收入4.02亿，租金收益为：3324元/㎡/年，以月为单位，数据是277元/㎡/月，堪称「每一个平方都可以拎出人民币」。
龙湖地产方面称， 2016年11月，原重庆北城天街负一层华联超市正式撤场，该区域交由北城天街重新打造。据龙湖商业人士透露，改造后的该楼层定位年轻、潮流、时尚，可租赁面积8730m2，约53个铺位，包括零售、餐饮、配套服务等品类，将于2017年07月全新开业。目前已基本完成签约，预计首进重庆品牌占比在55%以上，如Asics Tiger、鬼洗ONIARAI、LONG CLOTHING等品牌。
重庆商业地产出租率对比
包括龙湖，就重庆做商业地产比较知名的企业们，我们对比了以下数据：
一、出租率
如果纵向比龙湖重庆商业地产的出租率数据，如下：
我们整理了重庆部分知名商场（企业）2016年的出租率数据（数据来源：1.上市公司2016年年报、2:公司提供给龙门阵财经，下同）：
上述数据，瑞安企业天地2号、英利大融城解放碑店、华宇重庆商业整体数据，出租率均在98%以上。
万达商业的2015年年报里，公布了重庆南坪万达广场的出租率数据：85.5%。（由于万达商业2016年9月从港交所退市，未能收集重庆南坪万达广场2016年出租率数据。）
2014年迪马股份年报里曾公布东原商业地产的出租率，除了ARC中央广场当年为85%，其余均为100%，相当耐看。（2015年、2016年年报未公布出租率数据，无法收录。）
龙门阵财经没有找到协信的数据。但其高九路的星光天地项目，还有比较大的出租率提升潜力。
在招商蛇口的官网上，公布了香港置地长嘉汇购物公园2016年9月开业当天的商家入驻率（出租率）数据：85%以上。
从全国范围内比，我们拿龙湖商业和万达商业对标，但由于收录时间无法完全对应，只供参考：
全国范围内两家企业的平均出租率：龙湖95.1%（2016年全年）。万达商业96.3%（2016年半年）。
下图：万达商业租金和出租率数据
（图片来源：万达商业2016年年中报）
二、年租金收入
即使成为重庆首个商业地产年租金10亿以上的企业，龙湖的商业中，也有不近完美之处，晶郦馆和春森星悦荟的数据，还有进步提升空间。
纵向比龙湖自身的商场租金收入数据，如下：
横向把重庆较知名的商场2016年租金收入收录如下（注：缺协信星光系、东原商业，南坪万达广场数据，长嘉汇购物公园2016年下半年才开业，不列入），若无特殊说明单位均为人民币：
按照这些数据，华润、英利、华宇、瑞安（加上写字楼租金收入数据）、包括上述龙湖，均是重庆商业地产的亿元俱乐部成员。
我们相信，随着重庆商业的发展，继龙湖成为重庆商业10亿俱乐部成员后，还将有其他房企的商业朝着这个目标冲刺。
谁在假摔、谁在真跌？
就上述商场的出租率指标和租金收入指标而言，虽然也有高有低，有的发挥不是特别好，但它们几乎代表重庆最知名商场的现状。
更多商场在艰难度日。在2016年内，大融城Novo百货、大坪百盛、重百临江商场、万象城百盛、百联东方商厦等内外资百货相继关门歇业，杨家坪立丹百货二楼以上几乎关门歇业重新招商。2017年3月，财富中心百盛店也关门歇业——上述的商场，出租率必然受到影响。
重庆百货（600729）的2016年年报中称，受竞争分流，消费行为改变、顾客多元化购买渠道以及整体市场黄金珠宝持续下行影响，销售收入同比减少。百货业态呈现下滑趋势——营业收入比上年下滑5.38%。
为此，重庆百货将原绿云尚都调整为了新世纪阳光百货奥特莱斯，但仍然需要接受市民的考验，在2016年销售前10的店面中，并没有这家奥特莱斯店的名字。
根据世邦魏理仕发布的报告显示，截至2016年末，重庆优质零售物业总存量已接近500万平方米。受百货退租影响，市场平均空置率于第一季度末攀升至12.1%；随后，在商场完成再招商后，空置率持续回落，至年末报10.7%。
按照国际同行惯例，商业地产的空置率在5%～10%之间为合理区，空置率在20%以上为严重挤压区，从重庆的数字来看，商业地产空置率情况徘徊在警惕线附近。
以这个逻辑推算：
怎么样一个出租率算是合格呢？80%以上。什么样的才算优良呢？90%以上，95%以上的，成绩就相当优秀了。
事实上，重庆商业地产出租率的两级分化很严重。更多的商场不能像北城天街一样，退租后能满血复活。我们了解到，2016年，至少有10余家预备开业的商场推迟了开业，以时间换空间，它们将观望和生机留到了2017年。
那么2017年，转机真会到来吗？